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策略性机会临近积极布局下半年
发布时间:2022-05-16 02:42
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本文摘要:三大不确认因素渐趋恶化 由于受到美国次贷危机冲击、宏观经济快速增长与宏观调控和限售股被禁冲击这三大不确认因素的影响,转入08年以来的A股市场经常出现较慢大幅度暴跌,沪综指自6124点最高点暴跌以来,仅次于跌幅相似40%。我们指出,A股市场对上述三大不确认因素的冲击反应过度,持续暴跌后市场系统风险早已基本获释,近期这些不确认因素早已显著趋好,市场未来将会步入一轮大规模的声浪行情。 首先,引起本轮暴跌的促发点,即美国次贷危机的影响将暂告完结,美国金融市场流动性危机获得显著减轻。

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三大不确认因素渐趋恶化  由于受到美国次贷危机冲击、宏观经济快速增长与宏观调控和限售股被禁冲击这三大不确认因素的影响,转入08年以来的A股市场经常出现较慢大幅度暴跌,沪综指自6124点最高点暴跌以来,仅次于跌幅相似40%。我们指出,A股市场对上述三大不确认因素的冲击反应过度,持续暴跌后市场系统风险早已基本获释,近期这些不确认因素早已显著趋好,市场未来将会步入一轮大规模的声浪行情。

  首先,引起本轮暴跌的促发点,即美国次贷危机的影响将暂告完结,美国金融市场流动性危机获得显著减轻。主要展现出在以下三个方面:一是JP摩根、雷曼1、2月份每股收益大大远超过预期,JP摩根大幅提高贝尔斯安的收购价格,标普公司指出美国金融机构资产减值计提基本完结,减值计提规模有可能多达实际损失规模;二是美国2月份房屋销售经常出现快速增长,而原本的预期是上升;三是美国债券收益率提升,而商品市场价格大幅度暴跌,资金开始转往股市。

事实上,美国股市已倒数两天大幅度下跌近4%,香港恒生指数昨日也大上涨5%以上。  其次,A股市场对经济增长速度下降和宏观调控涡轮影响的反应有所过度。

尽管1、2月份经济运行数据经常出现了通胀激化、工业生产增长速度下降、出口增长速度大幅度上升、信贷快速增长放缓的状况,但中国经济快速增长的驱动力没再次发生根本变化。从中长期看,中国依然正处于工业化、城市化、国际化、市场化、信息化更进一步加快的发展阶段,人口红利、人民币贬值、流动性不足仍然不存在,中国经济快速增长的格局没变化。尽管行政性宏观调控传输企业利润增幅、资产注入进程减慢减慢了上市公司外延式快速增长的幅度,但历史经验指出,在经济高速快速增长的背景下,企业利润快速增长仍将维持25%左右的快速增长水平,再加所得税的调整,2008年上市公司利润快速增长未来将会维持30%以上。从宏观调控看,不受中美利差大幅度不断扩大、海外经济上升、物价上涨有所放缓等方面的影响,再次加息的可能性减少,货币政策运用的空间大大传输,宏观调控的压力正在放缓。

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  第三,限售股被禁、新股发售与再融资对市场的短期轻微冲击暂告完结。转入3月中旬以后,大规模战略配上售解禁早已完结,大盘新股发售正处于中断状态,公司债发售也已放缓,而再融资影响更好是心理层面,大小非平安保险的压力则被高估,目前来看并没经常出现显著的大规模平安保险。从估值水平看,目前A股市场已不具备投资价值,尽管上证指数、沪深300静态估值水平依然偏高,但是2008年预测市盈率早已高于20倍,而金融、钢铁、地产、航空、有色等板块的动态估值水平比较更加较低。

  基于上述分析,我们指出,A股市场最坏的时期早已过去,中级声浪正在到来。在将要转入的二季度,投资者不应大力做到策略性机会,并且战略性布局下半年。

近期不应注目超跌板块的声浪以及一季度业绩大幅度快速增长的机会,紧密注目地产、航空、新能源、三通概念、奥运概念等主题性投资机会。中国选矿技术网声明:频道所载文章,专供投资者参照,并不包含投资建议。

投资者据此操作者,风险自担。


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